Igår började gå in i vaxmånaden, markera vårfestivalen närmar sig. Varje december kommer påverkan av vårfestfaktorer på marknaden att vara särskilt viktigt. Förändringarna i utbud och efterfrågan grundläggande beror främst på vårfest faktorer. Därför är det nödvändigt för oss att ta månkalendern som tidsaxel för att jämföra prestanda för PVC-spot, futures, bas, utbud och efterfrågan under dessa år för att förutsäga den totala trenden i december 2019.
Låt oss först undersöka den specifika situationen på decembermarknaden 2016-2018. Ur det slutliga perspektivet är den övergripande förändringen i december inte stor, och de första och mitten av december 2016-2017 har ökat. Under 2017, utöver stimuleringen av en oväntad avstängning av en enhet till marknaden, är den andra vanliga orsaken att det finns ett ordentligt lager i nedströms. På grund av det oklokt lager två på varandra följande år före festivalen är marknadsprestationen i december 2018 relativt platt. I slutet av de sista tio dagarna av december har de flesta nedströmshelger hållits, och marknadsatmosfären blir mer och mer intensiv, i princip i ett pris- eller marknadsläge. Från tidigare års genomsnittspris ligger SG-5 i östra Kina mellan 6400-6600 yuan / ton i slutet av förra månaden.
När jag tittar tillbaka från terminsslutet, med terminalaktien i mitten av första halvåret, återhämtade sig även terminspriset något, och slutkursen för v05-kontraktet var 6500-6700 yuan / ton under de senaste tio dagarna.
Under de senaste åren visar basskillnadstrenden för vaxmånad att basskillnaden under de första och mitten av månaderna i princip är i ett gradvis regressionstillstånd, och basskillnaden är i princip i ett negativt värde från mitten och sent månaderna.
Generellt sett är uppströmsbyggandet generellt på en hög nivå varje år, och det sociala lager börjar samlas, men priset i december faller vanligtvis till den låga nivån under året, och nedströms kommer att vara ordentligt lagrad under de första och mitten av dagarna. i december, vilket bildar ett visst stöd för marknaden, men effekten är relativt liten. Ur basisperspektivet har futureavtal före vårfestivalen inte bara feedback på grunderna för plats före festivalen, utan har också en grundprognos efter festivalen. Eftersom marknaden befinner sig i en boomcykel under de föregående åren är prognosen för framtiden i allmänhet försiktig och optimistisk, så framtidsutsikter ökar i allmänhet i december. I år har saker och ting förändrats subtilt.
Genom att jämföra uppgifterna från de senaste fyra åren är de viktigaste indikatorerna från 2019 till början av december ganska olika från genomsnittet för de tidigare åren. Spotpriset är mycket högre än föregående års 500 yuan / ton, vilket främst orsakas av överdrivet underhåll och långsiktiga parkeringsföretag under 2019 och den uppenbara ökningen av underhållsförluster. När gradvisen går till lagret kommer det att vara en uppenbar brist på varor i slutet av året, och spotpriset kommer att öka avsevärt. Under vaxmånaden har de långsiktiga parkeringsföretagen inte återhämtat sig sedan i år, och andra företag har börjat återhämta sig till en hög nivå. I slutet av året är det mesta av den nya produktionskapaciteten fortfarande i testproduktion, frisläppningsvolymen är för närvarande inte stor, och det slutade lagret lindrar långsamt. Det nuvarande spotpriset är svårt att locka slutkunderna till lager, varav de flesta fortfarande baseras på stel efterfrågan. Då efterfrågan bara försvagas under vaxmånaden förväntas spotpriset fortsätta att sjunka。
På futures-sidan är futures v05-kontraktet inte bara begränsat av den nuvarande utbuds- och efterfrågesidan, utan återspeglar också utbuds- och efterfrågeförväntningarna under första halvåret nästa år. För närvarande är spotpriset för högt och futuresdjupet är lågt, så utrymmet för framtidsutforskning är begränsat. Dessutom visar terminsrabatten att marknaden är nära stark och långt svag. År 2020 kommer den nya kapaciteten att släppas in på marknaden intensivt och tillförseltrycket förväntas bli stort. Men med den betydande förbättringen av fastighetsuppgifterna för fastigheterna kan efterfrågan under 2020 också överstiga förväntningarna. Den omfattande prognosen indikerar att utbud och efterfrågan under 2020 kan bli något sämre, men balansen mellan utbud och efterfrågan kommer inte att brytas avsevärt. Under första halvåret 2020 återstår frisläppandet av ny kapacitet och efterfrågeökningen är inte pessimistisk. Dessutom är den sociala inventeringen före vårfestivalen lägre än tidigare år, vilket till viss del minskar det ackumulerade lagringstrycket efter vårfestivalen. Därför kanske grundläggande utbud och efterfrågan under första halvåret 2020 inte skiljer sig mycket från den under samma period av 2019. Från perspektivet om jämförelse av terminspriser är futures i princip i måttligt pris jämfört med tidigare år. Oavsett ur basisperspektivet eller perspektivet på förväntningar på utbud och efterfrågan under första halvåret nästa år kan fluktuationen i framtidspriserna i årets vaxmånad kanske inte bli stor. Det finns fortfarande en nedåtgående trend efter vårfestivalen, och fluktuationsområdet för periodpriset beror fortfarande på ackumuleringsområdet.
Sammantaget ligger spotresultatet och priset på en hög nivå för närvarande. Med gradvis minskning av platsbristen är det fortfarande uppenbart att spotpriset kommer att fortsätta att falla i år, men terminspriset ligger inom ett rimligt intervall, och terminspriset kommer att svänga lite i vaxmånaden.